BICI Côte d'Ivoire 2025 : 36,5 milliards de bénéfice, la plus forte croissance des banques cotées

Résumé exécutif

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BICI Côte d'Ivoire (BICC), la Banque Internationale pour le Commerce et l'Industrie de la Côte d'Ivoire, publie l'un des parcours les plus impressionnants du secteur bancaire de la BRVM. Son bénéfice est passé de 4,7 milliards de FCFA en 2020 à 36,5 milliards en 2025, soit une multiplication par près de 8 en cinq ans, sans une seule année de recul.

L'exercice 2025 confirme cette dynamique : le bénéfice progresse de 39,2% et le produit net bancaire de 16,9%. C'est la plus forte croissance des banques cotées que nous suivons.

Notre lecture, qui explique le Score SEKA de 7,1 sur 10 assorti d'un risque moyen :

• La croissance est réelle et de qualité. Elle vient du produit net bancaire, tiré par le portefeuille titres et les commissions, pas d'une expansion risquée du crédit. Le ROE atteint 30,3%. Sur la croissance et la rentabilité, la banque note 9,5 et 9,0 sur 10.
• Mais le bénéfice 2025 est flatté. Il contient une reprise de provisions non récurrente d'environ 2,8 milliards de FCFA, qui ne se répétera pas.
• Et la banque prête peu. Ses crédits reculent de 7,2% en 2025 pendant que ses dépôts montent de 16,3%. Sa croissance ne vient pas de son métier de prêteur.

Points forts : croissance et rentabilité de premier plan, bilan très liquide, dividende en forte hausse, coût du risque quasi nul.

Points de vigilance : bénéfice 2025 gonflé par une reprise de provisions, crédits en recul, créances en souffrance et solvabilité non publiées, titre peu liquide, hausse de 63% déjà inscrite dans le cours.

1. Fiche d'identité

2. Cinq ans de chiffres

En cinq ans, le ROE a plus que doublé, de 13,4% à 30,3%. Le coût du risque, lui, est resté très bas, et il est même devenu négatif en 2025, c'est-à-dire favorable au bénéfice. C'est ce dernier point qui mérite une lecture attentive.

3. L'exercice 2025 en détail

Trois observations.

Les revenus accélèrent. Le produit net bancaire gagne 16,9%, porté selon la banque par le portefeuille titres (+25,6%) et les commissions nettes (+29,8%). Le portefeuille de titres publics et assimilés grossit fortement au bilan, de 282,8 à 408,2 milliards.

Les charges sont maîtrisées. Les frais de gestion ne progressent que de 6,5%, bien moins vite que les revenus. Résultat : le coefficient d'exploitation, qui mesure la part des revenus absorbée par les charges, s'améliore de 55,8% à 50,8%.

Le bénéfice par action ressort à 2 191 FCFA en 2025, contre 1 574 FCFA en 2024, chiffre confirmé par le rapport d'activité de la banque.

4. Le point clé : un bénéfice flatté par une reprise de provisions

C'est le cœur de notre réserve.

En 2025, le coût du risque de BICI CI n'est pas une charge, mais une reprise nette de provisions de 1,5 milliard de FCFA. En 2024, c'était au contraire une charge de 1,3 milliard. L'écart entre les deux années, environ 2,8 milliards, s'ajoute directement au bénéfice 2025.

Autrement dit, une partie de la hausse de 39,2% du bénéfice ne vient pas de l'activité, mais d'un ajustement de provisions qui, par nature, ne se répète pas. Sans cet effet, la croissance du bénéfice aurait été plus proche de 28% que de 39%, une estimation haute puisqu'elle ne retraite pas l'impôt.

Cela ne retire rien à la qualité du dossier : même corrigée, la croissance reste forte. Mais l'investisseur doit savoir qu'il ne faut pas prolonger mécaniquement la hausse de 2025 dans ses attentes pour 2026.

5. Une banque qui prête de moins en moins

Deuxième particularité de BICI CI : ses crédits à la clientèle reculent.

En 2025, ils baissent de 7,2%, de 564,9 à 524,4 milliards, pendant que les dépôts augmentent de 16,3%. Le ratio crédits sur dépôts tombe à 55%, l'un des plus bas des banques cotées. À titre de comparaison, il est de 88% chez Société Générale Côte d'Ivoire.

Concrètement, la banque collecte beaucoup de ressources mais en prête une part de plus en plus faible. Le reste est placé, notamment en titres publics, dont les revenus expliquent une bonne partie de la hausse du produit net bancaire.

Cette prudence a un avantage : elle limite le risque de crédit, ce qui explique le coût du risque très bas. Elle a aussi une limite : une banque qui ne fait plus croître ses crédits s'expose à une baisse des revenus si les taux des titres publics venaient à reculer.

6. Ce que la banque ne publie pas

Un point d'honnêteté pour l'investisseur. Contrairement à Société Générale Côte d'Ivoire, BICI CI ne publie pas son taux de créances en souffrance, son taux de couverture ni son ratio de solvabilité dans ses états financiers. Le détail de la qualité de son portefeuille de crédits n'est donc pas communiqué. Ses provisions pour risques et charges figurent au bilan pour 2,0 milliards de FCFA en 2025, mais les provisions sur crédits sont déjà déduites du montant net des créances et ne sont pas détaillées.

Cette absence rend la lecture du risque de crédit moins précise que pour d'autres banques. Elle pèse dans notre notation de la stabilité (4,1 sur 10).

7. Dividende

Le dividende a fortement progressé, malgré un accroc en 2023.

Au titre de l'exercice 2025, la banque verse 1 157 FCFA net par action, payés le 6 juillet 2026. Cela représente une distribution d'environ 53% du bénéfice, un niveau raisonnable qui laisse de la marge pour renforcer les fonds propres.

La baisse de 2023 (de 518 à 401 FCFA) rappelle toutefois que le dividende de BICI CI n'a pas la régularité de celui de Sonatel ou de Société Générale Côte d'Ivoire.

8. Valorisation au 16 septembre 2026

Sur le seul bénéfice 2025, le PER de 14,5 paraît raisonnable pour une banque affichant un ROE de 30%. Mais deux nuances comptent.

D'abord, ce bénéfice 2025 est en partie exceptionnel (la reprise de provisions). Rapporté au bénéfice moyen des cinq dernières années, le PER remonte à 26, un niveau tendu.

Ensuite, le titre se paie 4,4 fois ses capitaux propres, une valorisation élevée qui laisse peu de marge à une déception. Après une hausse de 63% depuis janvier, une part importante de la bonne nouvelle est déjà dans le prix.

Enfin, la liquidité est faible : environ 20 millions de FCFA échangés par séance en moyenne, l'une des plus faibles des banques cotées. Fractionner ses ordres et utiliser des ordres à cours limité est prudent.

9. Forces et points de vigilance

Forces

• Bénéfice multiplié par 7,8 entre 2020 et 2025, sans année de recul.
• Produit net bancaire en hausse de 16,9% en 2025, tiré par les titres et les commissions.
• ROE de 30,3%, le plus élevé de la série, coefficient d'exploitation en amélioration à 50,8%.
• Coût du risque très bas, bilan très liquide (crédits à 55% des dépôts).
• Dividende porté à 1 157 FCFA net, distribution soutenable d'environ 53%.

Points de vigilance

• Bénéfice 2025 flatté par une reprise de provisions non récurrente d'environ 2,8 milliards.
• Crédits en recul de 7,2% : la croissance ne vient pas du métier de prêteur.
• Créances en souffrance et solvabilité non publiées.
• Dividende irrégulier (baisse en 2023).
• Titre peu liquide et valorisation élevée (4,4 fois les capitaux propres) après +63% depuis janvier.

10. Conclusion

BICI Côte d'Ivoire affiche la plus forte croissance des banques cotées, et cette croissance est de bonne qualité : elle repose sur le produit net bancaire, pas sur une prise de risque de crédit. Le ROE de 30% et l'amélioration continue de l'efficacité sont des atouts réels.

Deux réserves tempèrent l'enthousiasme. Le bénéfice 2025 est gonflé par une reprise de provisions qui ne se répétera pas, et la banque prête de moins en moins, ce qui interroge sur la source de sa croissance future. À 4,4 fois ses capitaux propres et après une hausse de 63% depuis janvier, le titre intègre déjà beaucoup de bonnes nouvelles.

Pour l'actionnaire, le dossier se résume ainsi : une banque en forte croissance et très rentable, mais dont le prix laisse peu de place à l'erreur, et dont l'indicateur à suivre en 2026 sera la capacité à faire croître son bénéfice sans le soutien d'une reprise de provisions.

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Retrouvez tous les graphiques de cette analyse (revenus, coût du risque, bilan, rentabilité, dividende et valorisation) dans notre document PDF :

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Score SEKA : 7,14 sur 10. Cette analyse a été réalisée par l'équipe SEKA Analytics. Elle est fournie à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Sources : rapport d'activité et états financiers annuels de BICI Côte d'Ivoire 2021 à 2025, certifiés par les commissaires aux comptes, et Bulletin Officiel de la Cote de la BRVM du 16 septembre 2026.