Évaluations détaillées d'entreprises cotées avec le Score SEKA
SITAB verse 1 707,2 FCFA net par action au titre de 2025, soit 8,1 % du cours, avec une rentabilité des fonds propres de près de 75 %. Mais le passage de l'accise de 49 % à 70 % a fait reculer le résultat net de 17,5 %, la trésorerie a baissé de 17 milliards, et la société n'a pas établi ses comptes consolidés IFRS de 2025.
Servair Abidjan verse 201,52 FCFA net par action au titre de 2025, soit 6,7 % du cours et près de deux fois son bénéfice. La société est sans dette, protégée par une concession jusqu'en 2029 et rentable à 27 %, mais ses marges d'exploitation reculent et ce niveau de distribution ne peut pas se répéter chaque année.
Palm CI, filiale huile de palme du groupe SIFCA, a corrigé de 13% depuis son sommet du 20 août, mais reste quasi stable sur l'année. Contrairement à sa société sœur SAPH, ses comptes annuels ne se sont pas effondrés, elle verse un dividende et se paie 8 fois ses bénéfices. Le vrai sujet est ailleurs : un bénéfice divisé par près de trois depuis 2022, un premier trimestre 2026 en chute de 86%, et une marge prise en tenaille entre des coûts d'achat qui montent et des prix de vente encadrés en Côte d'Ivoire.
Société Générale Côte d'Ivoire publie un bénéfice 2025 de 101,4 milliards de FCFA, un record, mais quasi identique à 2024 (+0,1%). Le produit net bancaire progresse de 4,9% et le coefficient d'exploitation reste à 38,8%, mais le coût du risque bondit de 29,2% et atteint 17% du PNB, son plus haut niveau depuis 2021. Le titre se paie 12 fois ses bénéfices pour un rendement de 5,9%.
BIIC Bénin, première banque du pays selon son rapport annuel, publie un exercice 2025 solide : 52,8 milliards de produit net bancaire, 36,2 milliards de bénéfice net (+24,7%) et un ROE de 26,8%. Le titre gagne 79% depuis janvier. Mais les crédits ont bondi de 37,3% en un an et le ratio de liquidité se tend : la croissance est réelle, la vigilance aussi.
Sonatel publie un exercice 2025 de très haute qualité : 1 923 milliards de CA (+8,3%), 413,6 milliards de résultat net, un EBITDAAL de 47,9% et un free cash-flow de 422 milliards. Mais la croissance du bénéfice ralentit (+5,1%), freinée par une pression fiscale record et le risque de change. PER réel proche de 8,6x.
Solibra signe en 2025 sa meilleure année : chiffre d'affaires +22% à 378 Mds, résultat net doublé à 45,8 Mds (marge nette 12,1%, ROE 23%). Le rebond est adossé à du vrai cash (autofinancement +52%), un bilan peu endetté (gearing 12%) et un dividende relevé. Seul bémol, une valorisation tendue après +31% en bourse.
Orange CI et Sonatel, toutes deux filiales d'Orange SA, affichent des profils très différents en 2025. Sonatel génère 2,5x le bénéfice d'Orange CI avec une marge nette de 21,5% (vs 14%), mais se paie 6,8x ses bénéfices contre 15,7x pour Orange CI.
Analyse détaillée d'Onatel 2024 : un opérateur télécom rentable (marge EBITDA 46,8%, dividende 12%), mais prisonnier d'un contexte géopolitique qui bride toute croissance (+2,1% de CA).
Nestlé CI et Solibra, deux leaders de l'agroalimentaire ivoirien. Nestlé CI : croissance régulière (+8,1%), marge 8,2%, reprise du dividende. Solibra : CA stable (-0,5%), mais bond de rentabilité spectaculaire (+42% de RN, marge 6,9%).
Nestlé CI affiche en 2024 une croissance solide (CA +8,1%, RN +9,6%, marge nette 8,2%) et poursuit sa politique de dividende progressive (675 FCFA net/action). Signal de maturité financière.
Solibra réalise en 2024 un bond de rentabilité spectaculaire (RN +42,4%, marge nette 6,9%) sur un CA stable (-0,5%). Levier opérationnel fort, dividende régulier, valorisation attractive (PER 12,1x).
